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中国嘉陵“保壳”大行动
中国嘉陵“保壳”大行动牌子再响也不代表永不谢幕，中国最老牌的摩托车上市公司中国嘉陵将冠“*ST”，在有限的一年时间，拿什么来拯救自己退市的命运？
文／周雪琴
这几天，中国嘉陵的班子很急躁。两周前，段潇刚成为众望所归的新任董事长，两周后，接力棒就落在了*ST轻骑董事长刘波的手里。巧合的是，中国嘉陵这两年频繁的人事震荡，跟其乏善可陈的业绩完全吻合。
2012年3月9日，中国嘉陵在嘉陵宾馆会议室召开董事会，选举新董事刘波担任董事长，任期自2012年3月9日至本届董事会届满之日（2012年8月20日），任期还剩5个月。
而之前不足一年半的时间里，中国嘉陵的换血举动更像是“过山车”。2010年12月22日，龚兵辞职后，陈永强接任董事长，今年2月，陈永强又辞职，段潇上台，当众人开始习惯段潇，上面又安排了刘波接手，刘波本届任期只剩短短5个月。
公告显示，刘波现任*ST轻骑董事长，重庆南方摩托车有限责任公司董事长、总经理。有业内人士认为，由于刘波身兼数职，对中国嘉陵的管理，更多是从董事会宏观层面，决定大政方针，而中国嘉陵日常经营事务由现任总经理段潇负责。出于政策延续性的考虑，中国嘉陵第九届董事会刘波可能还将出任董事长。
大换血的两年，中国嘉陵业绩变脸：2009年，中国嘉陵盈利1077万元；2010年，亏损2.75亿元；2011年，预告亏损2.16亿元左右。中国嘉陵认为，主要受国三标准实施的影响，摩托车全行业销售低迷，产销同比下滑。
行业低迷并不能成为改动商业规则的借口。作为中国最老牌的摩托车上市公司，中国嘉陵自1995年上市以来首次面临如此困境，在金融危机之后的2009年和2010年，嘉陵摩托同所有企业一样在走修复的过程，然而修复的力度远不及摩托车行业产销萎缩的速度。2010年开始，中国嘉陵连续两年亏损。
根据证监会的制度，中国嘉陵股票交易将在今年4月27日的2011年年报披露后，被实行退市风险警示，股票简称前将冠“*ST”。
更要命的是，如果2012年中国嘉陵还未能扭亏，按照制度，三年连亏，将暂停上市。
有业内人士分析，由于目前经济大环境不理想，中国嘉陵单靠摩托车主业，在2012年扭亏难度非常大。何况作为中国兵器老国企，产品单一，抗市场风险能力弱。目前，中国嘉陵的主导产品只有摩托车及其发动机、光电产品和电动自行车，其中摩托车及零配件收入占总收入的99.98%，如此单一产品将面临巨大的市场风险。中国嘉陵如果没有非常手段，很可能退市。
难道只有眼睁睁看着一个知名企业谢幕吗？大股东首先不同意。兵装集团旗下有中国嘉陵、建设摩托、*ST轻骑三家摩托车上市公司，*ST轻骑已连续三年亏损，今年将暂停上市。不过，去年底，兵装集团已动手向其注入盈利的汽车零部件资产，置换出了亏损的摩托车资产。单由此资本运作，可以看见希望。
华龙证券分析师牛阳表示，*ST轻骑置换出的摩托车资产，以及建设摩托，很可能通过中国嘉陵这个平台进行重组。为何会有如此推测？
2012年2月23日，中国嘉陵董事会秘书周永强称，摆在新任董事长刘波面前的首要任务就是2012年要盈利，摆脱退市。而刘波是兵工集团大换血推出的新帅，他的方针充满大股东的印迹，“搞好摩托车主业研发生产，降低成本，拓展市场，争取实现盈利”。
大股东保留中国嘉陵摩托车主业，极有可能是方便与*ST轻骑置换出的摩托车资产，以及建设摩托重组。
专家称，最近嘉陵股价的异常也在一定程度上反映了“重组预期”。尽管亏损两年，但市场走势却不为利空所动。从今年1月起，股价从4.16元启动上行。2月23日，中国嘉陵报收5.35元，涨幅达28.6%。
当然在有限的一年里，稳妥的保壳，利润永远是第一位。2012年2月，中国嘉陵将重庆市渝中区七星岗嘉陵大厦作价3.8348亿元出售并成交，这将为其2012年增添上亿元的利润。明眼人都看得出，这一切通过处置资产来实现营业外收入，增加利润的举措都是中国嘉陵在给2012年“保壳”之路加上双保险，而奋力一搏。
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